波斯湾新一轮敌对冲突爆发，实际上已导致全球最关键的能源运输通道之一陷入瘫痪。近期在伊拉克沿岸及阿联酋附近海域发生的船只遇袭事件，迫使大型石油码头暂停运营，全球船东陷入高度警惕状态。尽管国际能源署史无前例地协调释放应急石油储备，此次局势升级仍推动原油价格重回100 美元 / 桶上方。本次对峙造成的运营冲击达到前所未有的程度：预计本月全球原油日供应量将出现800 万桶的缺口。中东产油国正竭力寻找替代运输路线，例如通往红海的输油管道，但这些替代方案无法承载霍尔木兹海峡日均2000 万桶的常规运输量。即便阿曼等不在直接冲突区内的港口，也因无人机袭击威胁扩大，出现短暂人员疏散与作业暂停。安全风险范围不断扩大，导致众多保险机构和船东彻底避开该区域，大量货物滞留无法交付，柴油、航空煤油等重要燃料价格大幅上涨。对于目前困在该区域的数千名海员而言，局势已酿成悲剧 —— 多艘商用油轮遇袭，已出现人员伤亡报告。尽管部分散货船通过播报特定中立信号继续航行，但绝大多数商船仍停航或主动改道绕行。美国官员表示，针对商船的军事护航数周内不太可能启动，安全真空持续扰乱全球供应链。进入 3 月中旬，行业最核心的担忧仍是：能否重新建立一条可靠、可持续的通航通道，避免进一步的经济与人道主义危机。

 

干散货

霍尔木兹海峡的冲突风险导致船舶通航量大幅下滑，3 月初散货船通航量降至正常水平的1/3 以下。尽管地缘政治动荡推高燃油成本与战争风险保费，但波罗的海干散货指数（BDI）仍显现韧性，周五反弹至2028 点。海岬型船（Capesize）：指数收于2880 点，在前期两位数暴跌后强势反弹，主要受铁矿石价格企稳支撑。几内亚出口数据改善进一步提振市场：当地铁路运力提升，散货船从莫雷巴亚港出港频次明显增加。巴拿马型船（Panamax）：指数收于1838 点。BSI指数：跌至1283 点。

 

海岬型：(Capesize:)

本周市场持谨慎态度：中国华北地区短期钢厂减产削弱铁矿石需求，市场情绪转向利空。

受油价回落、燃油成本波动影响，太平洋航线 C5 航线运价走弱；而大西洋航线表现坚挺，T/A（去往大西洋）航线价升至20984 美元，巴西至中国航线 4 月远期报价升至31000 美元左右。

 

巴拿马型/卡姆萨尔型：(Panamax / Kamsarmax:)

本周运价承压下行：新订单有限、可用运力增加，太平洋往返价与 T/A （去往大西洋）航线价分别回落至18333 美元和14588 美元。虽然巴西大豆出口量周环比大涨59.2%，支撑实际需求，但巴拿马型船与海岬型船运价差距收窄，导致部分煤炭货主更换船型，巴拿马型船议价能力被削弱。

 

大灵便型/超灵便型：（Supramax / Ultramax:）

大西洋市场情绪走低，美国湾、南大西洋航线因运力供给增加承压。尽管亚洲货运量相对稳定、地中海供需平衡，核心航线运价仍小幅走低：F/H 航线运价降至23721 美元，印尼航线运价为12107 美元。不过，燃油价格与战争风险保费推高运营成本，实际有效运力减少，涉及中东的航线尤为明显。在物流风险上升的背景下，这或将为运价提供支撑。

 

灵便型散货船（Handysize:）

本周灵便型船市场整体平稳，船东订单充足、新单减少，运价略有回落。尽管节奏放缓，区域航线小幅上涨：太平洋往返价稳定在10900 美元左右，T/A（去往大西洋）航线价微升至13450 美元左右。